{"id":897,"date":"2026-01-09T13:40:42","date_gmt":"2026-01-09T19:40:42","guid":{"rendered":"https:\/\/elcontemporaneo.mx\/?p=897"},"modified":"2026-01-09T13:40:42","modified_gmt":"2026-01-09T19:40:42","slug":"mexico-ante-su-propia-prueba-de-resistencia-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elcontemporaneo.mx\/index.php\/2026\/01\/09\/mexico-ante-su-propia-prueba-de-resistencia-economica\/","title":{"rendered":"M\u00e9xico ante su propia prueba de resistencia econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"

El crecimiento econ\u00f3mico de M\u00e9xico avanza, pero lo hace sin impulso. Las proyecciones de S&P Global Ratings apuntan a una expansi\u00f3n de poco m\u00e1s de 1% en 2026, tras un desempe\u00f1o inferior a 1% en 2025. No es una cifra que sugiera crisis inmediata, pero s\u00ed una que obliga a mirar con atenci\u00f3n los l\u00edmites estructurales que el pa\u00eds arrastra desde hace a\u00f1os y que comienzan a pesar m\u00e1s en el balance fiscal y crediticio.<\/span><\/p>\n

Durante d\u00e9cadas, M\u00e9xico ha construido una reputaci\u00f3n de estabilidad macroecon\u00f3mica. Un banco central aut\u00f3nomo, un tipo de cambio flexible y una pol\u00edtica monetaria considerada cre\u00edble han funcionado como anclas en momentos de turbulencia externa. Esa arquitectura sigue siendo una de las principales fortalezas que sostienen la calificaci\u00f3n soberana del pa\u00eds, hoy ubicada en BBB con perspectiva estable en moneda extranjera.<\/span><\/p>\n

Sin embargo, el informe deja claro que los riesgos m\u00e1s relevantes ya no vienen de fuera. El problema es interno y persistente: bajo crecimiento, inversi\u00f3n limitada y presi\u00f3n fiscal acumulada. M\u00e9xico ha crecido poco durante demasiado tiempo. Incluso antes de la pandemia, el PIB avanzaba a un ritmo modesto y el ingreso per c\u00e1pita se qued\u00f3 rezagado frente a pa\u00edses con niveles de desarrollo similares. La integraci\u00f3n comercial con Estados Unidos, que durante a\u00f1os se asumi\u00f3 como un motor autom\u00e1tico de convergencia econ\u00f3mica, no logr\u00f3 cerrar esa brecha; por el contrario, esta se ampli\u00f3 en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas.<\/span><\/p>\n

En los a\u00f1os recientes, el consumo ha sostenido buena parte de la actividad econ\u00f3mica, pero la inversi\u00f3n privada muestra se\u00f1ales de agotamiento. S&P se\u00f1ala que la inversi\u00f3n en activos fijos del sector privado cay\u00f3 en 2024 y probablemente vuelva a disminuir en 2025. La incertidumbre jur\u00eddica, acentuada tras la reforma judicial aprobada en 2025, aparece como un factor adicional que limita la disposici\u00f3n a invertir y, con ello, la productividad de la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n

Este crecimiento fr\u00e1gil se refleja con mayor claridad en las finanzas p\u00fablicas. Aunque el gobierno ha logrado compensar parte de la ca\u00edda de los ingresos petroleros con mayores ingresos tributarios, el gasto ha crecido m\u00e1s r\u00e1pido. Para contener los d\u00e9ficits, el gasto de inversi\u00f3n se ha reducido, mientras que el gasto social, en particular las pensiones universales ligadas a la inflaci\u00f3n, seguir\u00e1 aumentando. El resultado es una trayectoria fiscal cada vez m\u00e1s ajustada, donde el margen de maniobra se estrecha.<\/span><\/p>\n

En ese contexto, Pemex ocupa un lugar central. La petrolera estatal pas\u00f3 de ser una fuente relevante de ingresos para el Estado a depender de apoyos presupuestarios recurrentes. S&P detalla que la empresa recibi\u00f3 recursos significativos en 2025 y que el gobierno prev\u00e9 destinar montos a\u00fan mayores en 2026 para cubrir compromisos financieros. Para la calificadora, la probabilidad de apoyo extraordinario sigue siendo alta, lo que convierte a Pemex en uno de los principales pasivos contingentes del soberano.<\/span><\/p>\n

El componente institucional completa el cuadro. M\u00e9xico mantiene una evaluaci\u00f3n estable gracias a su historial de pol\u00edticas macroecon\u00f3micas moderadas y a la continuidad democr\u00e1tica. No obstante, S&P advierte que la creciente centralizaci\u00f3n del poder y los cambios recientes en el sistema judicial podr\u00edan debilitar los contrapesos institucionales y afectar la confianza de los inversionistas si reducen la previsibilidad de las decisiones p\u00fablicas.<\/span><\/p>\n

El mensaje de fondo no es de alarma inmediata, sino de advertencia silenciosa. La estabilidad ya no es suficiente por s\u00ed sola. Para mejorar su perfil crediticio, M\u00e9xico necesitar\u00eda romper el ciclo de bajo crecimiento, impulsar la inversi\u00f3n y fortalecer su base fiscal. De lo contrario, el riesgo no es un choque abrupto, sino algo m\u00e1s gradual: que el crecimiento limitado termine por erosionar la fortaleza que durante a\u00f1os sostuvo la confianza en la econom\u00eda mexicana.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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